政策调整影响需求 有色金属承压加重

本文摘要：2月27日，伯南克力挺严格政策的讲话，给有色金属等风险资产带给短线的声浪信心。 然而，分析师指出，一段时间的声浪难改后市之后下探的趋势。一方面，市场需求驱动无法确实启动，供应不足还将后遗症市场，库存低企造成产业还将去库存简化和去生产能力化；另一方面，国内货币政策提早放宽及美联储逐步缩减分析严格政策（QE）规模二者显著的货币改向的情况下，有色金属投机市场需求也将降温。

2月27日，伯南克力挺严格政策的讲话，给有色金属等风险资产带给短线的声浪信心。　　然而，分析师指出，一段时间的声浪难改后市之后下探的趋势。一方面，市场需求驱动无法确实启动，供应不足还将后遗症市场，库存低企造成产业还将去库存简化和去生产能力化；另一方面，国内货币政策提早放宽及美联储逐步缩减分析严格政策（QE）规模二者显著的货币改向的情况下，有色金属投机市场需求也将降温。

最让人忧虑的是地产调控及还包括货币提早放宽波及其他投资项目，造成3-5月份旺季不旺的情况经常出现，有色金属价格承压减轻。　　节后补库显著较强　　春节后，铜杆线等原材料库存比早已升到15%以上，而铝材加工企业大多休假至元宵节后，整个2月份开工率只有30%左右。

虽然3月份开工率不会有减少，由于房地产调控加码，以及铁路等基础设施归属于长期性的项目，企业订单提高有可能比较保守，企业并不不愿大规模订购铝锭。锌方面，钢厂对锌锭订购积极性也不低，汽车2月份经销之后保守快速增长，而家电镀锌的订单因家电上山下乡1月31日届满而再次萎靡。铅方面，2月份铅蓄电池企业动工回落，但是企业原材料充裕，现货市场铝库存满座。

　　从库存角度来看，上游原材料生产量并没因春节而上升，下游市场需求因春节休假而萎靡，造成春节期间有色金属库存携手上升。截至2月24日，上期所铜库存从节前的19万吨再次上升到20.7万吨以上，再行再加保税区100万吨的库存，以及生产企业中的库存，国内铜库存不出240万吨；上期所铝库存上升至471652吨，较去年同期大幅度快速增长43.9%，而上海、无锡、广东等四地社会库存突破至111.9万吨，节后库存较节前减少15万吨。铅锌方面，春节后，铅现货挤爆仓库，上期所应急减少库容。国内锌库存也从节前的31.88万吨升到32.56万吨。

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